“错失恐惧症”持续升温！期权热潮助推VIX和标准普尔500基准同步上扬

智通凤凰卫视APP注意到，短线交易副手痴迷于利用看涨衍生品来投机股灾，这对美国股灾与其依此周期性数万人Index之间长期以来的负相关关系造成了奇怪的负面影响。

标准巴斯500Index(S&P 500)和芝加哥衍生品交易所(Cboe)周期性数万人Index(Volatility Index) 之间的走势在30年来几乎一直是相反的，但它们全面性并无法注意到反向上涨，而是整年两周实时上涨——这是14个月末来首次注意到实时上涨。

一种相似的解释显然是，随着交易副手哄抬看跌衍生品商品价格，进而推高周期性数万人Index，的产品的愤恨感日益增强。

但Susquehanna International Group的一项深入研究说明了，似乎恰恰相反。由于投资者纷纷转手衍生品，追逐杜邦(TSLA.US)和英伟达(NVDA.US)等投资人的涨幅，导致出站周期性加剧。伦敦证券交易所100Index和芝加哥衍生品交易所(Cboe) NDX周期性数万人Index(Volatility Index)整年三周上涨，这是自2018年1月末以来最长的涨幅。

Susquehanna策略师Christopher Jacobson在一份消费者通报中写道:“出站周期性数万人的增加更为显著，转手倾向数万人目前已被计入NDX和许多的单的商品价格中，处于历史记录都将。”“这看出出对出站敞口的需求量，以及知觉到的尾部风险逐渐从西行尾部向出站尾部移到，即便是在Index和的单正因如此新高的完全下。”

这一格局看出出交易副手对错失良机的排斥担忧，他们目睹股灾因好于预期的收益和主要国际货币基金组织的温和转向而大幅重挫。标准巴斯500Index周四上涨0.1%，整年第8天上涨，是自2017年10月末以来最长的整年上涨短时间。VIXIndex上涨4.5%，至17.22点。

受杜邦的拖累，伦敦证券交易所100Index上升0.1%，埃隆•雷诺在推特上发起的一项民意调查说明了，他的粉丝投票赞成出售他转给的10%的杜邦控股的公司。不过，这一以科技股为主的量化刚刚整年两周表现完美，无法一天上升，这种完全以前只在2017年暴发过一次。

根据Susquehanna编制的数据库，伦敦证券交易所100Index的看涨衍生品偏差(衡量看涨衍生品成本的量化)位于五年复线的第98个百分点。在Susquehanna的约20家大型科技股中，恒指上涨和周期性性下降的模式也很明显。该的公司绘出了这些投资人随短时间变化的比如说周期性数万人，推断出其中最多一半的投资人衍生品倾向于两年期周期性复线的前5%。

虽然其他投资者显然是这场衍生品风潮的幕后推手，但一个相似的参与者——投资人社会群体——亦然再次浮出水面。他们的力量体现在小批看涨衍生品溢价的急升上，这是一个被广泛应用用于衡量投资人爱好的量化。根据Susquehanna编制的Options Clearing Corp.数据库，近几周小批看涨衍生品溢价大幅下降，相似1月末份的峰值。

瑞士信贷的策略师Mandy Xu指出，这种现象在小盘股中更为明显。iShares Russell 2000 ETF的一个月末比如说周期性数万人上周下降了1.5点，而标的支票Index上涨了6%。对出站看涨衍生品的需求量如此强劲，以至于全面性衍生品的成本很低长期以来衍生品。

Bloomberg的数据库说明了，看涨衍生品上周的总量成交量降至3000万份，为历史记录第二高。

Cornerstone Macro LLC衍生品助理Danny Kirsch表示，"走势很大，对单股出站的需求量不易受限制。单股周期性明显对Index有负面影响。"